엔비디아(NVDA) 2분기 실적 리뷰

 

 

제 포트폴리오 중 가장 높은 수익률을 자랑하는 엔비디아의 실적 리뷰를 파헤쳐 보겠습니다

남성분들이 흔히 알고 계시는 그래픽카드를 만드는 업체에서 탈피하여 AWS와 AZURE와 같이 데이터 센터계의 큰 형님으로 군림하고 있는데요

기록적인 수익율을 달성했는데도 불구하고 장외는 -2% 까지 흘러내렸네요

애널리스트들은 대략 500$를 목표로 하였지만 현재 상황에서도 충분히 밸류에이션인 반영 되었다고 생각은 합니다

 

 

 

 

매출이 QOQ 26% YOY 50%나 성장하였고 주당 0.16$ 배당 선언을 하였는데 배당성장율은 눈물이 나올 지경입니다

 

 

SOURCE - ALPHASTREET

 

 

마이크로소프트와 약간 비슷한 느낌을 지울수가 없는데요

올해 4월 초고속 데이터 관련 전송의 이스라엘 기업인 MELLANOX와 인수 싸움에서 마이크로소프트, 인텔, 브로드컴과의 경쟁에서 승리하며 70억 달러 가치의 기업을 인수하였습니다

MELLANOX의 인수는 데이터센터와 클라우드의 기술력의 확보를 의미하였고 AI까지 발전시킬 수 있는 좋은 기회가 될 것으로 보고 있습니다

 

MELLANOX 인수

 

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A. 게임

 

마이크로소프트도 게임 플랫폼에서 엄청난 성장률을 보여줬는데 27%의 성장율을 달성했습니다

최근 그래픽카드 RTX2070와 함께 마인크래프트를 오픈 베타로 출시하여 보다 사실적인 텍스쳐를 구현해 내었습니다

고급 GPU를 처음으로 노트북에 도입하고 대중에게 널리 확산하기 위해 노력하고 있습니다

DLSS 2.0D의 출시와 딥러닝으로 인해 프레임 속도를 2배까지 높이고 선명한 그래픽을 구현하며 GEFORCE NOW에서는 650개의 게임에 대한 엑세스를 제공하고 있습니다

 

 

B. 데이터 센터

 

MELLANOX를 포함한 2분기 매출은 17.5억$로 QOQ 54% 전년 동분기 대비 167% 증가하였습니다

A100 기반 시스템을 발표하여 클라우드 컴퓨팅의 문제 개선과 속도 개선을 통해 여러 슈퍼 컴퓨터들을 지원하였습니다

또한 보안과 운영 문제를 감지하고 네트워크 장애등을 예측하는 UFM CYBER-AI 플랫폼을 공개하였습니다

 

 

C. 자율주행

 

2분기 매출은 1.1억$로 QOQ 28% 감소 및 전년 동기 대비 47% 감소하였습니다

메르세데스 벤츠와 함께 24년부터 NVIDIA DRIVE AV 자율 주행 소프트웨어 및 NVIDIA AGX ORIGIN 컴퓨터를 기반으로 하는 새로운 아키텍처를 라인업의 모든 차량에 설치한다고 발표하였으며 테슬라의 대항마로서 자율주행 딥러닝의 강자입니다

6/3일 NEEDHAM 컨퍼런스에서 언급한 경영진의 내용에 따르면 NVIDIA의 목표는 보통의 차량을 넘어 특수 차량, 농업 및 광업과 트럭까지 적용시키는 것이 목표입니다

 

 

 

 

 

D. PROFESSIONAL VISUALIZATION

2분기 매출 2.3억$로 저분기 대비 34% 감소와 전년 동기 대비 30% 감소하였습니다

 

매출 비중의 하드캐리는 미국이었으며 아시아의 중국 외의 다른 지역은 빠른 대처로 인해 오히려 매출 감소가 이뤄졌습니다

코로나 주범국인 중국은 46% 매출 상승, 대만은 50%, 미국은 무려 500%나 상승하였고 코로나의 대표적인 수혜 업체인게 맞는 것 같습니다

 

 

 

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특이점?

 

 

재고 부분은 43% 증가하였으며 미완성제품이 94%나 증가한걸 보니 아직도 수요층이 두텁지 않을까 생각해 봅니다

 

 

2분기 멜라녹스 인수로 인해 자산총액이 크게 증대된 걸 볼 수가 있으며 영업권과 무형자산으로 인식한 부분에 반영되어 있습니다

현금 및 현금성 자산이 1/3 토막이 났는데 반대로 유가증권이 굉장히 많이 증가된 걸 확인해 볼 수 있었습니다

 

 

아무래도 쌓아둔 현금으로 당장 CAPEX나 R&D 비용을 늘릴생각은 크게 없어 보이는 것으로 생각이 듭니다

또한 ARM 인수에서도 1등 주자이니 각종 채권 등을 매입하여 안전하게 비축해 두었다가 ARM 같은 먹잇감을 노리지 않겠나 라는 생각도 해봅니다

2일 전 기사에 따르면 62조 달러에 메가딜을 성사할 것이라는 기사를 확인하였는데 인수를 하게 된다면 주가가 어떻게 반응할지 궁금합니다

최근 텔라닥과 리봉고같은 반응이 나올지 무던하게 흘러갈지 생각해 볼 만한 토픽이 되지 않을까 생각이 들고 ARM 인수와 함께 엔비디아의 전략과 사업 다각화는 어떻게 흘러갈지 많은 생각이 듭니다

 

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3분기 가이던스

 

수익은 4400 억 달러에서 2 % 플러스 또는 마이너스로 예상됩니다

GAAP 및 비 GAAP 운영 비용은 각각 약 15 억 4 천만 달러와 10 억 9 천만 달러로 예상됩니다

GAAP 및 비 GAAP 기타 수입 및 비용은 모두 약 5,500 만 달러의 비용이 될 것으로 예상됩니다