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주식/기업

5G 추격주 에이스테크

by BLACK-STONE 2020. 7. 7.
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최근 잠잠하던 5G가 순환매 차례에서 드디어 해당 되었는지 3주만에 62%나 급등했다

에이스테크는 종전에 소개한 KMW와 비슷하게 RF부품사업과 안테나사업을 영위하는 업체이다

 

에이스테크의 종속기업

 

 

최근 트래픽의 급증과 관계하여 지연이 되고 있는 상황과 4차산업의 필수 산업으로 통신 전송의 가속화를 위해 5G 산업이 대두되고 있다

한국은 특별하게 시범국이 되어버렸고 미국,일본등은 3,4개월 정도 추진이 밀린것 같다

정말 간단하게 생각을 하면 언택을 위해선 컨택을 하는 작업이 필요하다

예를들어 부품을 생산하기 위해 생산자가 필요하고 중계기를 설치하기 위해 설치기사가 현장 방문해서 설치가 필요하듯이 말이다

더군다나 코로나로 인해 커버리지 작업이 지연되고 봉쇄 완화가 풀리고 소비부양을 위해 인프라 투자안이 각국에서 튀어나오게 되고 3,4분기 국내 기업들의 해외수주건에 대한 기대감이 반영되면서 주가가 튀어오르는 것 같다

5G 산업에 대해선 KMW 게시글에 게시되어있으니 참고하시면 될 것 같다

 

 

5G 산업의 미래

 

5G의 궁극적인 목표는 위 그림이 간결하게 요약 가능하다고 생각하며 코로나 2차 대유행이 실현되지 않는다는 전제하에 22년까지는 국내기업사들이 수혜를 크게 볼 것같다

미국 통신사들은 올해 하반기 애플의 아이폰12가 출시될 예정이므로 더욱 5G 커버리지를 서두를 것으로 예상이 되는바이다

 

에이스테크는 기지국용 안테나의 국내시장 점유율의 50%를 차지하고 있으며 매출의 88% 이상을 차지하고 있는 제품이

안테나와 RF부품이다

최근 구리 수요가 급증하고 금보다더 가파르게 오르고 있는데 아무래도 생산원가와 수익성에 직결될 것으로 생각된다

주요 고객사로는 삼성전자와 에릭슨으로 알려져있는데 反화웨이 정책으로 삼성전자가 수혜를 받을것으로 예상된다

 

 

 

최근 연,분기별 재무제표를 살펴보자

 

 

 

18년부로 흑자전환을 시작한 에이스테크는 19년에 5G가 대두되며 60%이상 우상향하였다

하지만 19년부로 다시 영업이익률 감퇴와 당기순이익은 적자를 달성하며 좋지 않게 마감하였고

19년 4분기를 기점으로 20년 1분기까지 적자를 지속하고 있는 상황이며 아마 2분기까지도 적자일 확률이 높을것이다

 

 

 

하지만 적자가 났다고 해서 무조건 안좋은 상황이라기 보다는 코로나로 인한 수주 감소인 상황에도 꾸준히 연구개발을 하고 있다는 점을 감안해야 할 것이며 최근 유상증자를 통해 250억을 조달하여 베트남을 투자하고 있다는 점은 고무적이다

아마도 이런 이유들로 인해서 실적은 부정적이지만 앞으로 3,4분기의 수주 기대감과 재정적으로 부실하다거나 부채상환성격이기 보다는 투자를 위한 자금조달의 성격을 띄고 있기 때문에 주가가 오른것이라고 생각해봐도 될 것 같다

또한 현금도 꽤 많이 확보하고 있기 때문에 재무적으로는 양호하다고 볼 수 있다

또한 대장주인 KMW는 시가총액이 2조를 넘는 무거운 기업이기 때문에 상대적으로 가벼운 서진시스템, 에이스테크 등과 같은 기업에 매수세가 집중됬다고 봐도 될 것 같다

 

하지만 내 개인적으로 기준에서는 저평가 되어 있다고는 좀 힘들다고 생각하고 재무제표 때문에 투자가 꺼려진다

네이버 금융엔 PER이 나오지 않지만 직접 계산시 EPS가 이미 (-) 이므로 수주기대감에 따른 흑자전환을 예상하고 있지 않나 생각이 든다

 

 

 

 

또한 우려가 되는점은 16년 이후로 수익성 개선이 좀처럼 되지를 않고 있다는 점이며 개인적으로 수익성에 대한 부분을 제일 먼저 보기 때문에 좀처럼 손이 가지를 않았다

수익성이 보장이 안되다보니 성장성도 떨어지고 아직 2분기 실적이 나오지 않은 상태이지만 차입금은 67% 상승하였다

그런데도 주가는 급등을 하고 있는 형국이다보니 내 입장에선 그림의 떡일 뿐이다

그렇다보니 수익성이 보장이 안되네 더 짚어본다 한들 의미가 없다고 본다

3분기 또한 영업이익이 -10억으로 예측하고 있는데 컨센대비 적자율이 더 크다?? 라는 전제가 성립이 되면 주가가 주저앉을 가능성 또한 올라간다고 생각한다

 

재무를 제외하고 기술적으로 본다고 하면 분명히 급등전에 매력적인 차트이다

첫 상장후 쭉 바닥을 기며 17년까지 횡보 후 흑자전환과 정부정책에 따른 수요로 인해 우상향했기 때문에 실적과 물량매집또한 저점에 형성되어 있었기 때문이다

 

분명한 점은 흑자전환이 가능할 것이라는 점, 그리고 그게 언제 전환할것이냐가 제일 집중 포인트이다

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